Året 2025 viste sig at blive et fornuftigt år for investorerne i SparDanmark Invest. På trods af perioder med usikkerhed på de globale markeder endte året med resultater, der var bedre end først frygtet.
Status på SparDanmark Invest
De fire afdelinger under SparDanmark Invest leverede i 2025 afkast på mellem 4,2 og 5,8 %. Ved årets udgang rundede vi 8,4 milliarder kroner under forvaltning.
Et tilbageblik på markederne i 2025
Efter en rolig start på året opstod der i april en del uro på de finansielle markeder. Meldinger om nye toldsatser fra USA skabte usikkerhed, hvilket fik aktiekurserne og dollaren til at falde, mens renterne steg. Heldigvis blev toldsatserne mindre end først annonceret, og markederne genvandt hurtigt balancen.
Ser vi på aktiemarkedet som helhed, var der pæne stigninger:
- Globale aktier: Steg samlet set 8,5 %.
- Europæiske aktier: Her var fremgangen særlig stor med en stigning på omkring 20 %.
- Amerikanske aktier: Selvom kurserne steg pænt, betød et fald i dollaren på 13-14 %, at afkastet for en dansk investor landede på godt 4 %.
- Danske aktier: Det danske C25-indeks fulgte ikke helt med de internationale tendenser, men steg dog godt 5 %.
Inden for teknologisektoren fortsatte de syv største amerikanske selskaber (Magnificent 7) deres vækst og steg yderligere 10 % i løbet af året.
Renter og pengepolitik
Centralbankerne fik i 2025 bedre styr på inflationen, hvilket banede vej for lavere renter. Den europæiske centralbank satte renten ned med 1 procentpoint i første halvår, mens den amerikanske centralbank sænkede renten med 0,75 procentpoint i andet halvår.
Udviklingen i de lange statsrenter var dog mere uensartet. Mens den tiårige amerikanske rente faldt, steg den tilsvarende rente i Danmark og resten af Europa.
Forventninger til 2026
Vi ser positivt på det kommende år. Den globale vækst forventes i 2026 at lande på mellem 3 og 3,5 %, hvilket er på niveau med 2025.
Her er de væsentligste forventninger til det økonomiske billede i 2026:
- USA: Vi forventer, at den amerikanske centralbank vil fortsætte med at sænke renten mod 3 % i løbet af året. Samtidig forventes en mere aktiv finanspolitik med store offentlige investeringer i blandt andet infrastruktur og forsvar.
- Europa: Den europæiske centralbank ventes at være færdig med sine rentesænkninger for nu. Den næste bevægelse i renten kan blive opad, men det forventer vi tidligst sker i 2027.
- Investeringer: Vi forventer store private investeringer i kunstig intelligens, datacentre og grøn energi, hvilket vil understøtte væksten.
Samlet set forventer vi, at 2026 bliver et godt år for globale aktieinvestorer med yderligere kursstigninger, mens de lange renter forventes at ligge stabilt.
Risici og usikkerhed
Selvom forventningerne er positive, er der risici, man som investor bør være opmærksom på. Den største usikkerhed er den geopolitiske situation. Der er fortsat risiko for, at krigen i Ukraine fortsætter, ligesom Ruslands ”hybridkrig” mod Europa og politisk uro i USA kan skabe svingninger på markederne.
Henrik Jensen
Afdelingsdirektør Markedsområdet
Sparekassen Danmark