En udfordrende april måned
Trumps toldforhøjelser, der var langt højere end forventet, gav prompte en reaktion på finansmarkederne i form af markant faldende aktiekurser og stigende lange renter.
Det fik den amerikanske præsident til at ryste på hånden, hvorfor det meste af tolden blev udskudt i 90 dage. Den universale told på 10 procent bestod dog, ligesom handelskrigen mod Kina fortsatte med fuld kraft.
På det seneste synes Trump at have et ønske om at nedtrappe konfrontationen med Kina. Om vi er vidne til en varig kursændring eller en midlertidig opblødning, vides ikke.
Trumps angreb på den amerikanske centralbank blev ligeledes kortvarig. Truslen om at fyre centralbankchef Jerome Powell, fordi han ikke vil sænke renten, som præsidenten ønsker, resulterede i nye rentestigninger. Det fik Trump til at afblæse angrebet – indtil videre.
De store kursfald på aktiemarkedet i starten af april måned blev afløst af store kursstigninger. Samlet set tabte globale aktier omkring 4 procent i april måned – målt i danske kroner. Og samlet set er globale aktier faldet små 10 procent i hele 2025.
Investorerne i SparDanmark Invest sluttede april måned med afkast på mellem minus 2 og minus 10 procent.
Vi forventer fortsat ikke nogen recession i USA, men risikoen er klart steget. Spørgsmålet er, om de nye mildere vinde fra den amerikanske præsident er nok til at stoppe de økonomiske skadevirkninger, der er startet. Faldende økonomisk vækst de kommende måneder synes uundgåeligt. Usikkerheden er høj og sigtbarheden er lav.
Når bølgerne går højt på de finansielle markeder, er det vigtigt at holde blikket fast rettet mod horisonten. Altså tænke langsigtet og holde fast i den strategi man har lagt fra start.
Henrik Jensen
Afdelingsdirektør Markedsområdet
Sparekassen Danmark