Stigende usikkerhed om handels- og geopolitik
Februar måned har budt på massiv støj fra Donald Trump, hvilket har resulteret i bølgegang på særligt aktiemarkederne. De politiske hovedoverskrifter har været handelskrig og Ukraine. Hvad udfaldet bliver, er fortsat uklart.
De globale aktier tabte en smule terræn i løbet af måneden, men ligger fortsat i plus med et par procent. Modsat sidste år er det de europæiske aktier, der har taget teten. Det brede europæiske aktiemarked ligger i plus med 10 procent i år. I kontrast hertil er det brede amerikanske aktiemarked blot steget med 1 procent. Magnificent 7 – altså de 7 store amerikanske teknologiaktier – er faktisk faldet 6 procent i år – og særligt Tesla trækker ned. Det er en noget anden udvikling end den, vi har set de senere år.
Den forøgede geopolitiske uro – og erkendelsen af, at Europa militært måske står alene – har åbnet europæiske politikeres øjne for nødvendigheden af sammenhold og militær oprustning. Reaktionen på aktiemarkedet er ikke udeblevet, idet forsvarsaktierne er steget ganske betydeligt. Mon Winston Churchills berømte citat fortsat er gældende? “Man kan altid regne med, at amerikanerne gør det rigtige – efter at have prøvet alt andet”. Vi får se.
På obligationssiden er det fortsat vores MSCI World AC – OKK-investeringer i emerging markets-obligationer, der trækker afkastet. De lange danske renter lå stort set uændret i februar måned.
SparDanmark Invest ligger lige nu med godt 1 procent i afkast på tværs af de fire afdelinger. Samlet set har udviklingen i februar altså ikke været til vores fordel.
Vi er fortsat optimistiske i forhold til resten af 2025. Global økonomisk vækst, stigende indtjening i virksomhederne og flere rentenedsættelser – særligt i Europa – vil understøtte finansmarkederne. Omvendt skal man være forberedt på større udsving undervejs. I øjeblikket stiger usikkerheden omkring handelspolitik og geopolitik – og aktieinvestorerne hader usikkerhed.
Henrik Jensen
Afdelingsdirektør Markedsområdet
Sparekassen Danmark
