SparDanmark Invest leverer fortsat rigtig fine resultater
Februar måned bød på fortsat flotte afkast i de fire afdelinger under SparDanmark Invest. Efter årets første to måneder ligger afkastene nu mellem 1,6 procent og 6,3 procent. Det er afkast, der placerer SparDanmark Invest blandt de allerbedste i hele Europa i 2024.
Fortsat stærke amerikanske væksttal og en inflation der synes lidt mere sejlivet end først antaget var med til at drive statsrenterne opad – både i USA og Europa. De høje forventninger fra årets start til rentesænkninger fra centralbankerne i 2024 blev ganske enkelt reduceret. På trods af stigende statsrenter var udviklingen på de danske realkreditrenter nogenlunde flad. Den 10-årige amerikanske statsrente steg med 0,3 procentpoint til 4,2 procent i februar måned. I Europa steg den 10-årige statsrente tilsvarende til 2,4 procent.
Når vi zoomer ind på obligationsafkastene i SparDanmark Invest i februar måned, kan vi konstatere, at almindelige danske realkreditobligationer har givet et lille positivt bidrag. Lidt bedre er det gået for virksomhedsobligationerne, mens Emerging Markets obligationerne har klaret sig bedst.
Det store bidrag til det flotte afkast er dog kommet fra aktieinvesteringerne. De globale aktier steg knap 5 procent i februar måned. Amerikanske aktier – og i særdeleshed de store amerikanske teknologiaktier bidrog til den gode stemning. “The Magnificent Seven”, der dækker over aktier som Facebook, Amazon, Nvidia, Google, Microsoft, Apple og Tesla, steg hele 8,5 procent i februar måned. Det, der driver aktiemarkederne i øjeblikket, er, at den globale økonomi – og særligt den amerikanske – virker mere robust end først antaget, at centralbankerne ventes at sænke renterne senere på året, og investorernes fokus på kunstig intelligens.
I 2024 forventer vi en såkaldt “blød landing” i økonomien. Det betyder, at den økonomiske aktivitet vil aftage (særligt i USA), men dog fortsat vokse. Fortsat lavere inflation og dermed rentesænkninger fra centralbankerne vil resultere i fornuftige afkast på både obligationer og aktier. Aktierne vil desuden blive understøttet af stigende indtjening i virksomhederne.
I SparDanmark Invest har vi ikke foretaget større omlægninger den seneste måned. Det betyder, at vi er gået ind i 2024 med en portefølje, hvor vores aktieinvesteringer er drejet i en mere offensiv retning i forhold til benchmark, mens vi på obligationssiden fortsat har en lille overvægt af længere løbende obligationer.
Henrik Jensen
Afdelingsdirektør Kapitalforvaltning
Sparekassen Danmark
