Lidt turbulens, men fortsat fine afkast
Efter en rigtig god start på året opstod der lidt mere turbulens på finansmarkederne i april måned, hvor renterne steg og aktiekurserne faldt. For investorerne i SparDanmark lnvest betød det, at afkastene for 2024 skrumpede med 1-1,8 procent. Det ændrer dog ikke ved, at afkastene for 2024 fortsat er rigtig flotte.
De globale aktier faldt cirka 2,5 procent i april, men ligger fortsat i plus med 8,5 procent 1 år. Tilbagegangen i april måned skal ses i lyset af, at globale aktier de seneste 6 måneder er steget i omegnen af 20 procent. Korrektioner på aktiemarkedet er ganske normale, og vi anser den seneste modvind som værende midlertidig. Helt generelt ser vi fine regnskaber fra virksomhederne i øjeblikket, så vi er fortsat optimistiske.
Investorerne er fortsat bekymrede for inflationsudviklingen – særligt i USA. Det har betydet, at troen på rentenedsættelser fra den amerikanske centralbank endnu engang er blevet både reduceret og udskudt. Lige nu forventer markedet, at den første rentenedsættelse i USA er udskudt til november, og det bliver den eneste rentenedsættelse, vi får i år. Det står i skarp kontrast til de seks rentenedsættelser, der forventedes ved årets start.
I Europa er det fortsat sandsynligt, at den første rentenedsættelse kommer i juni måned. De stigende renter har været en modvind til vores obligationsinvesteringer. Mens pendulet tydeligt var svinget for langt mod rentenedsættelser omkring årsskiftet, kan man ikke afvise, at pendulet
nu er svinget for langt i den modsatte retning.
Økonomisk og finansielt ser udsigterne for resten af året fine ud, men som altid er der usikkerheder. Konflikten mellem Ukraine og Rusland, spændingerne i Mellemøsten og det amerikanske præsidentvalg til november – for blot at nævne nogle.
I SparDanmark Invest har vi ikke foretaget større omlægninger den seneste måned. Det betyder, at vi fortsat har en portefølje, hvor vores aktieinvesteringer er drejet i en mere offensiv retning i forhold til benchmark, mens vi på obligationssiden har en overvægt af længere løbende obligationer.
Henrik Jensen
Afdelingsdirektør Kapitalforvaltning
Sparekassen Danmark
